“高收费，高负债”
——中原高速样本
中原高速一年前曾因“368万天价高速收费案”以“暴利”而闻名于世。其2010年年报显示，公司在2010年的营业收入为23.69亿元。
但庞大的营收并不能掩盖其巨大的负债压力。根据去年年报，中原高速的负债总额为220.83亿元，资产负债率为77.89%，负债总额与负债率均为19家高速公路上市公司中的最高。同时，反映其短期资金压力的指标速冻比率根据去年年报为0.5972，低于业界认为的速动比率为1的安全值。
中原高速在7月21日公告了其2010年的利润分配方案，向全体股东每10 股派发现金红利1 元(含税)，扣税后每10 股派发现金红利0.90 元，共计派发股利2.14亿元。这在向来被称为分红“铁公鸡”的高速公路板块属于罕见。
但其股价从公告分配利润预案的6月11日起，并没有因为受这一利好而上扬。
一位交通行业分析师向记者表示，中原高速的营业利润与经营基本面虽然较好，但其巨大的负债压力使其未来的经营一旦在资金紧张的情况下会给公司的经营业绩带来压力，基于此考虑，其并不会因为分红而被投资者过分看好。
中原高速也在其2010年的年报中坦承，公司2007年底通车的郑尧高速公路、2010 年11 月1 日通车的郑漯高速公路改扩建及2010 年9月29 日通车的郑新黄河大桥还处于结算支付期，目前公司还有永亳淮高速公路商丘段、漯驻高速公路改扩建工程、郑民高速公路郑州至开封段、济宁至祁门高速公路连霍高速至永登高速段等在建项目。
按照项目概算和暂估情况，上述建设项目总投资超过260 亿元，总体投资规模大，资金来源主要为金融机构贷款，而且投资时期较为集中，会给公司带来阶段性的风险和经营压力。
而据去年年报，中原高速总资产为283.53亿元，意味着上述建设项目总投资已占其总资产的91.70%。
同时，中原高速一年内到期的非流动负债就为18.08亿元，占其去年营业收入23.69亿元的76.32%，显示其资金链已十分紧张。
实习记者 李勇|北京报道
