一个信用评级公司，一次降级评定，居然掀起了全球金融市场的巨大波澜！标准普尔下调美国主权债务评级，让人们见识了评级机构的影响力。评级机构穆迪投资者服务公司24日早间宣布下调日本国债评级后，也引起东京等亚太主要股市早盘下滑。
为什么各国对主权债务评级如此看重，债务评级为什么这么重要？它如何影响市场？记者访问了中欧国际工商学院会计学教授许定波。
理解信用评级及等级的含义——
考量“承诺能否兑现和是否愿意兑现”
谈到债券信用评级的重要性，许定波教授认为，首先需要正确理解债券信用评级的含义。“有些人说，此次美国债券评级下调，是因为美国货币政策量化宽松致债券贬值所致，这个观点是个误区。信用评级下调或上调，考量的不是货币政策对债券价值的影响，不是这个债券到时会不会缩水，还值不值钱，它考量的是既定相关合同的承诺能否兑现和是否愿意兑现，简言之，是对‘能力和意愿’的总体评价。”许定波说，根据这一概念，主权信用评级是对主权国家支付其商业金融债务的偿债意愿与能力的评价，并不考虑国家之间债务和一个国家与国际组织之间债务的支付。
以“能力和意愿”来考量，长期以来，美国联邦债券都被认为是最安全的。美国国债在未来违约的实际风险也是很低的。从理论上讲，美国政府可以大量增加税收，同时，美国作为国际货币的发行国，可以基本上不受控制地通过发行货币来支付其债务。这与希腊、西班牙的主权债务危机是不一样的。
现在越来越多的人开始担心，原因之一在于美国国债总额的快速增加，加上美国联邦政府财政收入与支出之间的长期结构失衡，再加上政治斗争导致政府政策制定的稳定性、有效性和可预见性都下降。这使得美国国债的偿债“能力和意愿”下降。
评级具有准监管功能——
对政府和企业的融资成本有直接的影响
下调美债级别，引起金融市场的剧烈动荡，从另一个侧面证明了信用评级的重要性。
许教授分析，信用评级是投资者决策的重要依据之一。一个国家的国债是要发行并出售的，而认购人买还是不买，买多少，不能只是“王婆卖瓜”，仍需要第三方的证明，根据这一证明再作出决策。信用评级就是这个第三方证明。
目前已经取得美国证监会认可的“统计评级机构”有10家。主要的3家是穆迪、标准普尔和惠誉。西方的商业银行、退休基金以及许多其他的金融机构依法不能参与垃圾债券的投资。美国银行监管部门甚至要求许多银行的投资组合达到AAA或AA评级。因此，当银行等企业进行投资时，就需要选择评级较高的债券等投资品种。从这个角度看，信用评级不仅左右了人们的投资决策，还已承担了准监管功能。
