度过黑色一周后，大宗商品在本周一迎来反弹。国际原油价格大涨超过3%，重返100美元上方。而国内期市也全线反弹，其中，上周跌幅居前的橡胶反弹幅度最大，涨幅达2.8%。由于国内天胶消费量占全球三分之一，因此天胶价格走势成为市场关注的焦点。

    据统计，仅上周一周，国际大宗商品期货市场的市值就“蒸发”了990亿美元，创下自2008年金融危机以来最大周跌幅，而天胶的跌幅更为显著。据悉，国内市场天胶6日结算价为30008元/吨，下跌达6.19%，虽然昨日沪胶合约全线收红，但接受记者采访的分析师认为，近期天胶的反弹主要是经历上周大幅下跌后的报复性反弹，未来天胶价格走势仍不容乐观;而下游轮胎企业也对此表示谨慎。

    橡胶价格后市仍不乐观

    事实上，从今年2月下旬开始，国内天胶就开始下挫之路，在经历了3月中旬-4月中旬的区间震荡后，天胶加速下挫，跌至关键位置30000元/吨，从2月中旬至今的跌幅接近30%，是2009年金融危机后，天胶启动上涨行情后最大的跌幅。

    “天胶价格波动幅度比较大，就我所知，目前天胶价格大概在30000元左右，从以往经验看，天胶价格触及30000元后会开始回升，但最终走势受多方面影响，目前并不好做出判断，但总体来说，后市偏空。”新华期货天胶分析师王涛对记者表示：“仅从供需方面看，每年5-7月是生产天然橡胶的旺季，但今年主要供给国泰国、菲律宾都遭受暴雨，供应可能会偏紧;而下游国内汽车行业已进入下降通道，轮胎企业当前开工率普遍偏低，需求也不旺，因此后市走势很难说。但要注意的是，天胶价格本身就比较高，也确实该回调了。”

    中信建投期货研究员杨军则直言不讳地表示：“天胶价格短期会有反弹，但反弹空间不大;就长期看，交易价格重心将会下移，估计今年内，天胶价格会在28000-38000元之间震荡。因为，短期内既有超跌反弹的需求，且目前天胶库存量也不多了;但随着后期新胶的上市，供给情况会得到明显改善。”

    据他介绍，天胶价格之所以弹性大，除了产业方面上下游价格控制力不强外，最主要的原因是金融资本的推动，而国家政策收紧引发的系统性风险影响更不容忽视。比如，2010年1-5月份，国家一共上调了3次存款准备金率，市场预期政策趋紧，胶市随之重挫21%;而2011年在通胀的压力下，紧缩政策对市场的打压力度远远大于2010年，且天胶价格疯涨至40000元上方，泡沫过大。2011年宏观政策的紧缩，使期胶市场的投机属性快速显现，而目前价格仍处于高位运行，后期走势不容乐观。

    轮胎企业成本压力不减

    毫无疑问，受天胶价格波动影响首当其冲的即为下游轮胎企业。据悉，天然橡胶是不可或缺的原材料之一，并直接决定企业的盈利状况。相关人士表示，之前天胶成本大概占企业成本的40%，但随着天然橡胶价格的上涨，成本比重已经超过了50%;即使去年轮胎价格已有所上涨，但累计涨幅也不过20%-30%，轮胎企业仍面临着较大的成本压力。