一季度股表现欠佳；4月份以来，股价再度出现一定幅度的调整。我们认为，主因有二：其一，受房地产调控政策的拖累，市场对银行资产质量的担忧增加；其二，要求对地方融资平台开包检查、正确分类、提足拨备等，虽然与之前的风险监管态度相比，并没有增加新的实质性利空，且早期排查有利于减少未来的不良生成，但却带来了成本可能提高的不确定性。
我们认为，目前银行业量价齐升还将推动景气回升，基本面稳健向好，因而银行的长线投资价值凸显，维持银行长期增持评级，预计全年银行股有40％的上涨潜力。但考虑到后续房地产政策风险，以及融资平台贷款状况和拨备要求的不确定性，它们仍然会对市场心理产生一定负面影响，短期建议适度谨慎。
具体到业绩方面，我们认为银行业盈利仍将保持稳健较快增长，2010年上半年有望实现28％的净利润增长，全年净利润增长达23％。估值方面，目前银行估值明显偏低，2010年动态PE和PB分别仅为10.5倍、1.8倍，其估值水平以及相对于大盘的估值水平一直处于较低位置，且明显低于历史平均水平。我们认为，我国银行业正常的估值水平应为15倍PE及2.5倍PB，从这个角度而言，银行股股价在现有水平上仍有40％的上升潜力。