数据“出奇”好被质疑

　　深陷“瘦肉精”风波的双汇发展4月19日复牌时，其公告描述了部分营业情况的回升。公告称，双汇鲜冻品的日发货量恢复到89%，肉制品的日发货量恢复到71%，日回收货款恢复到72%。

　　面对媒体对于出货量回升背后是否有无条件退货的承诺的询问，昨日双汇发展董事会秘书祁勇耀指出，正在就相关问题沟通并拟定公告，一切只能以公告为准。

　　一名投资者昨日在股吧里表示，此前一天听公司和基金忽悠62.5元买了一万股，“能告吗”？

　　4月19日的公告是双汇对于销售恢复情况的直接描述，此前双汇在与分析师沟通过程中也提供过3月底的类似数据。券商分析师在分析双汇业绩受到的影响情况时，也全部引用此数据分析。

　　申银万国证券在双汇复牌当日即指出，按3月底销售恢复的数据测算，双汇发展2011年全年收入较原预期减少20亿-40亿元，下降幅度4%-9%。广发证券则在对双汇的报告中指出，终端销售的恢复进展缓慢和食品安全要注意风险。

　　但双汇发展在4月19日的公告中并未提及无条件退货的承诺。媒体报道指出，双汇承诺，经销商在5月份前未销售完的产品，可以无条件退货，退货的产品损失不用经销商承担，致使其恢复数据“出奇”好。

　　双汇称退货率有所提高

　　对于外界的质疑，双汇发展昨日公告回应称，双汇集团在今年2月22日制定了《2011肉制品滞销品处理方案》，对在保质期内或超出保质期没有销售完毕、及在保质期内因质量问题无法继续销售的高、低温产品等滞销品实施退回处理程序。

　　在这一规定中，由于质量问题滞销、新品滞销以及生产责任滞销由双汇100%承担责任，过期滞销承担50%责任，管理不善、无质量问题则由客户承担损失。

　　双汇集团在3月23日的全国经销商大会上提出了新的承诺，即生产日5月1日之前的产品，因市场滞销的，由双汇100%承担。

　　此前部分分析师对此亦有预测。双汇产品中鲜冻品不涉及退货政策调整，调整了退货政策的肉制品销售占主营业务的62%。双汇指出，3月24日-4月20日，双汇集团及本公司各生产单位日均接收肉制品退货112吨、占发货量的4%，与2011年以来日均接收肉制品退货55吨、占发货量的1.07%相比有所增加。

　　一位分析师认为，以低温肉制品平均75天的保质期，常温肉制品6个月的保质期来看，行业惯例是经销商在还剩三分之一保质期的时间开始退货，也就是说，目前退货未到高峰期。

　　- 追问

　　为什么有人接盘？

　　双汇发展复牌之后，有部分券商发报告“强烈推荐”该股，21日深圳一营业部也“吃进”3亿元双汇发展。为什么受“瘦肉精”困扰的双汇发展仍有人接盘？

　　券商维持“强烈推荐”评级

　　中投证券曾两度发表“强烈推荐”报告。4月18日，该券商的研究员表示，双汇复牌后将创造绝佳的中长期买入机会，维持了此前的“强烈推荐”评级。4月21日，双汇股价已经两个跌停时，该券商再次发布报告维持“强烈推荐”评级。

　　这家券商在报告中提出，目前股价已经逼近实际控制人56元的要约收购价格，同时2011年3元钱的业绩有保障，因此强烈推荐。

　　2010年11月，在双汇MBO(管理层收购)过程中，高管和员工持股的兴泰集团通过罗特克斯发出溢价全面要约收购，要约收购价格为56元/股。而双汇发展若在目前价格62.9元上再下跌一个跌停板，股价跌至56.83元，即意味着双汇高管不得不掏出百亿现金进行要约收购。

　　研究员还表示，盈利预测补偿协议使公司有充足动力保障今年实现3元钱的业绩。此前双汇集团、罗特克斯与双汇发展签署了一份保证注入资产盈利能力的协议，若达不到预期水平将注销部分股份。