明天是沪深股市2007年首个交易日，今天，我们回顾2006，展望2007，希望
新的一年里能继续给股民在投资上以些许启发。
2006的沪深股市是大牛市这句话，已成定论，但这句话在一年中，却有一个
演变过程。
一开始，大部分人不相信，然后是将信将疑，再后承认了这个事实，却觉得
牛市有点变味，最后发现这是一个不认识的牛市，都不知道该怎么称呼了，有的
说是“奔牛”，有的说是“疯牛”，甚至有
人说这是“吹牛”。
这就是梦幻般的2006年沪深股市，是这一年全世界最牛的股市。
股市满城遍地是黄金
2006年末张艺谋的大片???《满城尽带黄金甲》上映，这片名此时用在沪深股
市倒挺贴切，因为沪深股市去年似乎遍地是黄金，指数发疯般地上涨。
在2006年初，上证指数从1163点起步，到3月份才攻到1300点关口，3个月只
涨了200点。但是，在12月，上证指数从2100点一下子攻到近2700点，最终以
2675.47点收盘，1个月里竟然涨了差不多600点。如此凌厉的逼空行情，人们只能
说是“疯牛”。
由于去年第四季度的大幅上涨，使得2006年上证指数的年K线，成为16年历史
上最大的一根年阳线，一年上涨了1500点，年涨幅高达130.43%。而且，这个年涨
幅傲视全球，沪深A股市场前几年一直落后全球市场，去年用极短的时间就迅速超
越周边市场，成为2006年全球涨幅最大的股市。这一年，全球许多股市和上海股
市一样创出历史新高，但年涨幅远不及沪深股市，如美国道琼斯指数以12463.15
点的历史高点收盘，但年涨幅为16.29%；日经225指数年涨幅为6.92%；香港恒生
指数以接近20000点的历史高点收盘，年涨幅不过为34.2%。
到2006年收盘，沪深股市的总市值达到8.94万亿元，较上年增长175.68%，占
GDP的比重已达49.62%，并超过韩国等市场的规模，一跃成为最大的新兴市场。
股民指数疯涨收益却不高
谁都喜欢大牛市，但是，面对2006年这个前所未有的大牛市，只要到各证券
公司营业部转转，就会发现并非人人笑逐颜开，相反，有很多人在那里抱怨，因
为他们没有充分享受到“疯牛”市场带来的收益，在欢乐中夹杂着苦涩。
这股市真不好玩，熊市大家抱怨，望眼欲穿盼来了大牛市，却依然有那么多
人在抱怨。
分析一下市场就会发现这种抱怨完全可以理解，因为大多数中小散户没有战
胜市场，2006年的收益率低于指数涨幅。一项调查显示，2006年虽然大多数股民
是赚钱的，但只有14%的投资者获利50%-100%，而年收益超过100%的人只有5%。可
是，这一年上证指数和深证成指的年涨幅分别为130%和132%，就是说，投资者只
有收益率达到130%才能算及格???与股市的平均涨幅相当。而调查结果却显示，最
多只有5%的投资者2006年的成绩单在及格线以上，那么，那些收益少、甚至亏损
的股民能不抱怨吗？
中小股民收益落后大盘情有可原，因为收益的高低取决于股票的上涨幅度，
而2006年大部分股票的涨幅同样没有超越指数。
的确，2006年出现了一批大牛股，如年涨幅最大的王府井，一年上涨了
813.53%，但是，大牛股在1400多只股票中所占的比例不高。2006年沪深A股有459
只股票年涨幅翻倍，约占股票总数的三分之一，如果计算年涨幅超过130%的股票
，只剩下313只。
只有三分之一的股票跑赢了大盘，而股民不可能全部持有这459只牛股，自然
，大多数股民也就无法跑赢大盘。至于那些以前高位套牢的股民更为苦恼，因为
指数不断创新高，他们却没有解套。2006年12月14日，上证指数重新回到2245点
历史高点的时候，统计显示过八成股票尚未解套。
去年股市的流行词是“二八”现象，只有20%的股票大涨，而大部分股票涨幅
落后大盘。主要是大盘蓝筹股的疯涨，造成指数的虚假繁荣，因此，又称之为“
指数牛市”。即使在2006年最后一周，上证指数一周上涨了14.16%，是全年涨幅
最大的一周，但这一周，却有61%的股票是下跌的，中小股民并没有在指数的疯狂
上涨中换来真金白银的巨大收益，在快乐牛市中痛着。
基金基民轻轻松松赚钞票
和股民的抱怨相比，基民可是过上了幸福的日子。这股市真是有趣，常常是
赚钱的不吃力，吃力的不赚钱。沪深股市16年历史上，公认的三个发财机会是：
1991年的股票认购证；2000年的转配股上市；2001年的B股对境内居民开放。靠这
三个机会赚大钱的人都不吃力，2006年这种好事轮到了基金。
2006年大多数股民没有跑赢大盘，大多数基民则做到了。基金成为这一年的
大赢家，股票基金的年收益率翻倍有余。在开放式基金中，指数型基金净值平均
年增长率为125%，偏股型基金平均净值增长率为112%，平衡型基金平均净值增长
率为108%，开放式股票基金中，有32只净值增长率超过130%，跑赢了上证指数，
其中，景顺长城内需增长基金以182%的净值增长率夺得年度冠军，也是2006年全
球最赚钱的基金，该基金去年末的净值为2.836元。
如果在2005年底买入股票基金，并持有一年，不用干任何事情，就能获得
100%以上的收益，真是赚钱不吃力。而很多股民，一年里不断忙进忙出，收益却
远远小于基民。
在基金中，2006年收益最高的还是封闭式基金，53只封闭式基金这一年价格
的平均涨幅超过150%，超过开放式基金的收益率，跑赢大盘。其中，涨幅最大的
基金泰和，复权计算一年上涨了264%。
于是，临近2006年底，市场出现基金的抢购热潮。这一年里，共有90只开放
式基金成立，基金的首发规模高达4000亿元，差不多是前5年的总和，基金净值近
8000亿元。
这一年，新基民增加了700万，基金已占家庭金融资产的第二位。基金是2006
年的最大赢家。
新年乐观者占了绝对上风
新一年的股市交易明天将在股民的期待中开盘。对于新一年的股市，乐观者
占了绝对上风，空头基本绝迹。几乎所有证券公司、基金公司推出的研究报告，
都看好2007年股市，普遍认为2007年的上证指数可以达到3000点，申银万国、海
通证券均认为2007年沪深300指数能上涨30%以上。
至于沪深股市会出现一个“黄金十年”的说法，已得到相当多的人赞同，普
遍认为目前只是牛市元年，记者看到，已经有人喊出上证指数2013年将上涨到
10000点的口号。
不过，从历史上看，大年之后往往是小年，沪市16年历史上，只有起步阶段
的1991年和1992年，连续两年指数涨幅超过100%，此后，没有出现过连续两年指
数涨幅超过50%的情况。在国际市场上，一些2005年涨幅大的市场，在2006年涨幅
收窄。如日本股市2005年上涨了40%，创下1986年以来最大年度涨幅，居2005年全
球主要股市涨幅之首，但2006年只涨了6.92%。
燕京华侨大学校长华生2005年为股改鼓与呼，并成功预测股改将给股市带来
推动力。眼下，他却说最乐观预期往往透支未来，当牛市最终被证明已到来时，
市场上当然不乏豪情万丈的预言家。现在对未来所谓十年牛市的判断包含了过多
一厢情愿的分析。
去年12月29日是全年股市收盘的一天，中国证监会举行了新《公司法》《证
券法》实施一周年座谈会，全国人大常委会副委员长成思危在会上说，我国资本
市场发展任重道远，还有许多深层次问题需要认真研究解决，决不可因为牛市的
到来而盲目乐观，麻痹大意。对最近市场上一些过于乐观的看法，应当保持冷静
的头脑，理性看待资本市场的财富功能，把握虚拟经济与实体经济的关系。
中国证监会主席尚福林说，面对当前资本市场的形势，我们要保持清醒的头
脑，冷静对待，认真分析和把握我国资本市场的实际。
股市永远有希望和机会，但风险也总是相伴左右。2007年的股市也不会例外
。
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2007年股市关键词
■制度2007年的股市怎么走我们不知道，但可以肯定的是，2007年证券市场
的制度建设和创新将继续，值得投资者关注。上市公司财务报告从2007年起执行
新企业会计准则，某些公司的利润会因此而发生变化，沪深交易所已经要求上市
公司披露2006年年报时对此影响进行评估，需要留意。所得税并轨是另一个重要
事件，虽然可能要到2008年实施，但2007年会有预期影响。
■创新一些创新举措2007年将陆续推出，自然会对股市产生影响。股指期货
预计2007年一季度推出，对沪深股市、大盘股的走势都会产生影响；建设多层次
资本市场是2007年的又一个重头戏，预计创业板可能会推出，2006年小盘股表现
不佳，中小板指数涨幅最小，创业板会带来什么改变吗？2007年另一个令人关注
的话题是A股和B股会并轨吗？会怎样并轨？带来什么机遇？
2006年股市关键词
■股改2006年，股权分置改革基本完成，新《公司法》《证券法》开始实施
，资本市场改革发展各项基础性工作的全方位推进，使资本市场出现了转折性变
化，促成了这波大牛市。到12月30日第64批股改公司亮相，32家公司搭上2006年
股改末班车，沪市完成股改或进入股改程序的公司占总数的97.8%，未股改的公司
只剩下18家，深市未股改公司仅剩下22家，其市值占深市主板总市值仅为3.24%。
■蓝筹2006年第四季度的蓝筹股爆涨是导致全年指数大幅上涨的重要因素，
特别是作为全球最大的IPO（首发新股）工商银行，从10月27日上市，非但没压垮
股市，反而在两个月里上涨了90%，总市值已超越汇丰银行、美国银行，在世界银
行股中排名第二，为上证指数贡献了约300点的涨幅。其他大盘蓝筹股如中国银行
、中国石化等均大幅上涨，使得上证指数去年第四季度涨幅高达52.67%。