2006年末，牛市行情愈发疯狂，大盘几乎每天都在刷新着纪录。然而，高处
不胜寒，恐高的气氛始终在市场中弥漫。
"工行已经到了6块钱，你说还能有多大的上涨空间，我了解的很多人都认为
工行等大盘蓝筹的股价严重透支了未来。"某券商人士感叹。
正如上述券商人士所言，缺乏"安全边界"的市场让选股成为一个难题，这
或许是众多基金经理火线调研的重要原因。
机构调研渝开发
"最近有三个机构想过来调研，但管理层认为公司正在进行增发，此时调研
太过敏感，暂缓了机构的要求。"重庆某券商资深人士告诉记者。被调研的公司
是渝开发（000514.SZ）(行情，资讯)，三个机构分别是：一个券商的自营业务部
，某大型基金公司旗下一只基金，一个私募机构。
渝开发是一个不怎么起眼的西部上市公司，主营业务为房地产、城市基础设
施收费经营，公司规模不大，总股本仅1.7亿，2006年上年每股收益仅2分钱。渝
开发2006年三季报显示，十大流通股股东仅有开元一家基金。
"2007年此公司每股收益会在0.3元左右，虽还不是很高，但已经超过了10倍
的业绩增长。"上述券商资深人士预测说。
上述券商人士的预测来源于渝开发正在进行的定向增发，2006年7月28日公司
股东大会通过议案，决定向大股东重庆市城市建设投资公司（下简称重庆城投）
定向增发3.1亿股，用于收购重庆国际会议展览中心等资产。
如果增发能够得以顺利实施，渝开发的总股本将猛增近2倍，资产规模迅速扩
大。根据公司公告，定向增发收购的资产将给公司带来每年1亿的稳定净收益。这
样类似的调研也发生在别的一些三线公司身上。
掘金成长性股票
"A股市场剔除亏损股后的市盈率已经接近24倍，资金推动逐步显山露水，市
盈率的不断提高在一定程度上透支了明年上涨的空间，资金面显得更为重要，可
以预计当资金的进入减缓到一定的速度，市场就会迎来大的振荡。"诺安基金认
为。
持类似观点的基金并非少数，上投摩根、汇丰晋信、南方、华安、巨田基金
也认为如果后续资金供应不及时，短期内股指面临调整压力。
融通基金公司认为，在2007年1月9日中国人寿上市之后要开始关注市场的下
跌风险。市场存在强烈的获利回吐压力，如果出现影响流动性的相关负面政策，
即可能引发市场的大幅波动。
海富通认为，牛市行情至少会持续3-5年的时间，但持续性的结构性调整将不
可避免。
泰阳证券研究所副所长刘亚辉认为，调整很可能会在银行股、地产股等前期
涨幅较高，估值明显偏高的板块中先进行。短期调整很可能在元旦后，但他认为
幅度不会很大，有100点左右，中期调整将会在2007年3月左右开始。
对于市场的高估和将要进行的调整，很多机构开始采取倾向防守型的策略进
行应对。
众多基金经理火线重点调研二三线上市公司的情况说明，基金等机构正在积
极寻找2007年值得投资的个股。
国海富兰克林基金在内部刊物上写到："在大盘指数不断创出新高的情况下
，低市盈率股票有更多的安全边际与提升空间。"
招商证券的应对策略是：短期坚持谨慎的防御性投资策略，中长期依然坚持
积极的成长型选股思路。寻找人民币资产重估的历史机遇和未来3年持续稳定增长
的低估值品种，继续维持均衡的行业配置策略。
目前机构一致的看法是，市场中已经很难找到估值偏低成长性较好投资品种
了。"二、三线的上市公司一般来说成长性都不好，好的只是个别情况。"刘亚
辉向记者表示。
"如果够细心的话，你会发现，在最近几个交易日里，指标股上涨，其他的
个股在下跌，但一些二三线股票有被刻意打压的迹象，这不能排除有机构秘密建
仓的可能。"刘亚辉说。