3月4日，浙江贝因美科工贸股份有限公司将上会接受发审委审核。记者注意到，其实这并不是贝因美第一次递交上会材料，早在2010年12月6日，证监会就公告称，暂缓表决浙江贝因美科工贸股份有限公司的IPO申请。

　　仅3个月，贝因美再获上会机会，不过，在这次披露的招股书里，贝因美此前被质疑的股权复杂问题并没有改变。此外，记者发现，对于2010年上会前被曝光的“营养米粉惊现活虫”以及健儿成长配方奶粉导致广东肇庆宝宝身体出现严重过敏等产品安全问题，在招股书里依然没有任何提及。

　　昨日，记者致电贝因美董秘刘晖宇，刘晖宇直言：“现在不回应任何质疑。”

　　产品被投资者投诉

　　贝因美招股书里强调，2008年9月，顺利通过国家质检总局三聚氰胺专项抽查，是少数未被检测出三聚氰胺的国内知名婴幼儿奶粉企业之一。

　　但是，记者在食品安全网上投诉中心发现，在2010年8月至2010年12月有超过10起关于贝因美的投诉。其中，包括贝因美奶粉深陷“红疹门” 以及营养米粉惊现活虫等投诉报道。

　　其中，一条发布于2010年10月6日的投诉称，诸暨璜山镇的马女士在给宝宝冲泡的“贝因美”营养米粉中，竟然出现了一条虫子。后怕之余，马女士进行了投诉，最终获得了140元赔偿。

　　不过，在贝因美招股书里并没有提及相关产品安全问题。

　　记者注意到，在食品安全网上投诉中心还有关于“贝因美涉嫌利用黑客删除网络负面信息”的报道。投诉称，通过百度等搜索引擎查找到的一些该网页面，点入后没有内容，只能在百度快照里查看，极不方便。

　　昨日，记者在百度查阅贝因美相关负面新闻时发现，确实有部分页面内容被恶意掩盖。

　　创投投机味浓厚

　　上海一位投行人士向记者透露：“此前贝因美IPO暂缓的主要原因，就是突击入股现象严重。”

　　查阅招股书后记者发现，公司总计共有48位股东，其中法人股东16位，自然人股东32位。亲贝网讯，从2000年到2009年进出贝因美的非自然人股东有23家。公司总计经历5次增资扩股，7次股权转让，引入15家创投，开创国内IPO之最。

　　众多创投公司突击入股现象严重。2009年一年内，贝因美总计引入国科瑞华、浙商创投、平安财智、PERPETUAL TREASURE LIMITED、CEL Baby Food Investments Limited、SeaBright China Baby Products Company (Hong Kong)Limited 、FIRST SOLUTION LIMITED、新湖控股、绵阳科技城产业投资基金这9家机构。

　　计算下来，贝因美的股权结构中，以投资为目的的公司总股本占43.41%，所持股份已高于贝因美的控股股东贝因美集团43%所持股份。其中，持股最多的投资机构是J.V.R International Limited(吉维尔国际有限公司)，持有贝因美24675000股股份，占发行前总股本的6.44%。

　　吉维尔国际有限公司不光自己持股，还将股份分派给他人，第七次股权转让时，将持有的300万股股份转让给绵阳科技城产业投资基金。此外，贝因美董事何晓华通过这个注册于英属维尔京群岛的商业公司间接持有贝因美股权。

　　最牛保代哥保荐

　　不光是突击入股，各家创投机构入股贝因美的价格也“随性而为”。

　　2009年11月，股东J.V.R International Limited将其持有的300万股股份转让给绵阳科技城产业投资基金(有限合伙)，价格为每股16.67元。2009年12月，股东杭州高新担保有限公司将其持有的200万股股份转让给新湖控股有限公司，价格则高达28.55元每股。

　　一个月内转让价超过70%令人惊讶。对此，平安证券保荐代表并没有做出任何解释。

　　记者查阅保荐人身份时，发现其中一位保荐人——平安证券曹玉江竟是2010年3月网上热议的“最牛保代哥”。去年记者就发现，曹玉江是从专科升上夜大本科，并最终成为年薪高达百万元的“保代人”。

　　根据《证券发行上市保荐业务管理办法》规定，取得保荐人资格应当是有3年以上的保荐相关业务经历。

　　虽然证监会公示的曹玉江简历称其2007年3月就在平安证券投资银行部从事投资银行工作，但是，在注协网站却发现，2008年，曹玉江在浙江耀信会计师事务所有限公司注册过，也就是说，2008年，曹玉江应该还在事务所执业，可是，在他的简历里，并没有这一年的经历。如果真的有这段经历，那么，曹玉江在平安证券保荐业务经历就没有达到36个月。

　　上海投行人士指出，“纵然有众家PE大鳄拥戴，但是产品质量问题以及投机过于浓厚的股权结构，都会让发审委委员再三斟酌。”