怪兽充电二季度增收不增利 共享充电宝会是泡沫产业吗？

近年来，随着共享充电宝租赁价格的水涨船高，共享充电宝的市场正在如火如荼的展开，然而一场疫情的到来让共享充电宝行业陷入至暗时刻，暴露了黯淡的前景。

日前，美股“共享充电宝第一股”怪兽充电发布了2021年第二季度财报，数据显示，怪兽充电Q2季度陷入增收不增利境地，“怪兽”仍然无法给自己“充电”。

收入单一 增收不增利

具体来看，2021年第二季度，怪兽充电收入为9.72亿元，同比增长52.9%；第一季度，这一增幅甚至高达162.5%。单从数字看，怪兽充电的营收实现了较高增长。在财报中，怪兽充电展望了2021年第三季度的营收状况，预计将产生9-9.3亿元的收入。这环比第二季度的营收呈现出下降趋势。2021年第二季度，怪兽充电净利润为820万元，同比下滑73%。

虽然营收得到增长，但这是与2020年同期情况相比。去年疫情期间，国内消费娱乐行业进入沉寂期，消费者出门消费积极性下降，共享充电宝行业受到很大影响，怪兽充电业绩呈现出脉冲式的忽高忽低，因此今年二季度营收同比实现增长也属意料之中。

2020年第二季度怪兽充电的利润为2994万元，而本次的821万元利润，不管是同比比率还是绝对值，都比去年逊色得多，创出了5个季度以来的新低。

在营收结构上来看，怪兽充电的收入主要来自共享充电、充电宝销售，以及广告服务，而这三部分在第二季度的具体金额则分别为9.32亿元、3160万元和920万元。作为主营业务的“移动设备充电业务”占总收入95.84%。由此可见，怪兽充电的业务变现模式依旧单一。

此外，相尽管比于前一季度怪兽充电充电宝销售与广告服务有着大幅增长，但显然这两者与共享充电并不在同一数量级。

高额营销费用吞噬利润

是什么状况吞噬怪兽充电理应增长的利润呢？

从财报来看，高额营销费拖累了怪兽充电的利润水平。2021年第二季度销售及营销费用为7.7亿元，对比去年同期的4.7亿元将近增加了65%。营销费用在营收中占比高达80%，去年同期占比为74%。2019年和2020年分别有67%和76%的收入投入营销。

艾瑞咨询数据显示，共享充电宝的成本结构中，商户入驻成本占比最高，达到46.8%，其次是占15.4%的设备成本，第三是BD成本占10.5%。位置好和人流量大的点位需要付出更高的入场费和佣金。

于是，支付给合作伙伴的高额入场费和佣金，也极大地拖累了盈利能力。怪兽二季度营销费用为7.71亿元，包含入场费和佣金。以往财报显示，怪兽充电支付给POI合作伙伴的入场费，一般占到设备产生收入的5—7成，佣金则占到总收入的50%左右。如此高昂的佣金费用之下，盈利更加艰难。

高昂的入场费费用拖住了怪兽充电盈利的步伐，而且值得注意的是，如果渠道成本一直提高，而怪兽充电的单一盈利模式无法得到改善，随着未来电池技术不断进步，用户充电需求频次变低，其未来的盈利空间还将大大缩小。

壁垒低浅 前景黯淡

天风证券研报显示，2020年街电科技、小电科技、来电科技、怪兽“三电一兽”占据高达83.1%的市场份额。其中，怪兽总收入排名第一，占市场份额的34.3%。

乍一看，共享充电宝市场集中度较高，但其实共享充电宝的护城河非常浅。

首先，在市面上充电宝产品高度标准化，彼此间质量差距不大时，厂商的品牌效应，将非常难以建立。当用户手机电量告罄时，将就近租借共享充电宝，对品牌本身并没有特别在意。

其次，如同上文所分析的那样，共享充电宝的市场扩充最终只是一个抢点位、争商家的游戏。对于商户来说，谁能提供更高的入场费与佣金，谁能给出更高的分成比例，谁就能迅速占领商户的心。

以怪兽充电来说，在总激励费用中，怪兽充电的入场费则从2019年的1.06亿元增至2020年的3.8亿元，增长了约260%。支付给合作伙伴的佣金从2019年的8.22亿元增加45.5％至2020年的11.96亿元。

沙利文和头豹研究院联合发布的《2021年中国共享充电宝行业白皮书》显示，虽然街电、怪兽充电、小电仍以较高设备量和营业额，位于行业整体竞争格局中第一梯队；但美团和搜电已凭借2020年爆发式增长，跻身行业第二梯队。

此外，面对快充技术的日益普及，以及锂电池、石墨烯电池、无线充电等技术的快速发展，消费者对于共享充电宝的依赖将越来越小。对于共享充电宝厂商而言，这都将是不小的打击。

随着手机电池技术日趋成熟，共享充电宝行业注定会慢慢衰败。而那之后，像怪兽充电这样的共享充电宝厂商们，又能拿什么新故事换取估值呢？