1月份数据好于去年同期,行业回暖态势明显
今年1月份,我国轮胎产量同比大幅增长,出口情况显著改善,产成品货值首次出现负增长。尽管由于去年春节在1月份,有效工作日少,从而造成基数低,增幅大。但从近几个月的子午胎产量数据来看,基本都保持10%以上的增长,且产成品货值持续下降,说明我国轮胎需求面持续好转,回暖正当时。
汽车行业景气度向上游传导,推动轮胎需求回暖
中汽协公布的数据显示,2013年1月销售汽车203.4万辆,同比增长46.4%,超出市场预期。即使考虑到部分厂家转移12月销量到1 月扰动数据,剔除这部分因素的影响估计同比值为12%-16%,依然显示出汽车行业较高的景气度,这也是轮胎行业需求回暖的推动力。
我们在2013年1月15日发布的轮胎行业深度报告——《需求向好,盈利向上,轮胎行业回暖出现》中已经指出,随着下游汽车、工程机械的复苏以及全球经济回暖带来的出口增长,轮胎行业需求将会逐渐回升,2013 年,将是轮胎行业的回暖复苏之年。这一观点也从上溯数据中得到了验证。
天胶价格低位震荡,13年轮胎高盈利能力仍将持续
从S佳通、双钱股份、赛轮股份发布的12年业绩预告来看,12年轮胎行业收入增速普遍放缓,甚至下滑,但净利润均大幅增长,其中S佳通净利润增长达150%。据中橡胁轮胎分会发布的数据显示:12年重点轮胎企业完成销售收入同比增长0.3%,实现利润同比增长62.8%,这都受益于行业低迷下原材料价格的平稳下降。
对于天胶价格,我们依旧维持前期报告中的观点,天然橡胶供过于求的局面短期难以得到缓解,13年天胶价格依旧会弱势运行,低位震荡。近期天胶期货价格走势也验证了我们的观点,目前天胶价格24315元/吨,较2月4日最高点下降1955元/吨。
继续看好轮胎行业,重点推荐风神股份、赛轮股份、S佳通
综合来看,轮胎行业年初以来的走势基本符合我们的判断,随着下游需求的持续回暖以及天胶价格的持续低位运行,13年轮胎行业将会迎来收入、利润的双丰收。继续推荐绿色轮胎龙头风神股份、高成长性赛轮股份、业绩明显改善S佳通。