数次敏感把握市场底部的国家队社保基金上周再次向资本市场发出增仓信号。上周，全国社保基金理事会理事长戴相龙在台北表示：全国社保基金将提高入市比例，到年底将提高股票占总资产的比重至30%。目前亦有市场人士认为，2500点为政策底，尽管市场底依然尚未探明出来，但政策底可以作为长期价值投资的入场依据。“可以看做是利好。但是因为半年内增仓至30%，跨度太大。”东北证券分析师冯剑表示，“半年内股市下跌20%毫不奇怪。”
社保基金屡次担当“先知先觉”
戴相龙同时表示，全国社保基金投资回报率今年估计仅为6%，低于去年8.39%。公开资料显示：按《全国社会保障基金投资管理暂行办法》(下称《办法》)，成立于2001年的社保基金可按规定比例投资于有固定收益的各类债券和存款、股票、实业等。其第一单投资是在2001年7月以特殊战略投资者身份参与中石化新股配售；2003年6月开始股票投资；2005年5月开始设立稳健配置产品。2008年底持有的股票市值余额约900亿元，约占其总资产的16%。2009年底，全国社保基金达到7765亿元人民币，至2009年底累计投资收益2450亿元，扣除通胀率平均每年收益约为8%。
历史上看，全国社保基金对市场底部极为敏感，弹不虚发。在上一波熊市的底部，社保基金依然悄然进场，采取越跌越买的战略。2008年上市公司三季报数据显示，三季度，社保基金组合重仓持有的上市公司占到145家，比二季度增加37家；社保基金组合持股数量达101.26亿股，比二季度的91.07亿股增加一成。至2008年11月依然继续经悄悄追加股票投资100亿元左右。基本上在半年内缓缓地完成了稳健的建仓。随后迎接来国家4万亿投资引发的新一轮牛市。
随后，社保基金的仓位也基本领先大盘的起伏。考察持仓数量变化可以发现，社保基金的A股参与程度在2009年一季度达到高峰，二季度则暂时回落，选择停止增仓的观望态度。随后在第三季度开始增仓，第四季度大幅增仓之后，于2010年一季度出现减持，且进行了大面积换仓，减持金融，增持食品医药。及时转化的防守型策略，几乎先知先觉规避了此次金融地产的暴跌的风险。
增仓目标或为大盘蓝筹
从选股层面上来看，社保基金坚持低价蓝筹大盘的选股思路。所投资的个股流通股本一般在1亿股以上，股价在10元以下；ST公司、违规公司以及流通盘小于3000万元的公司基本不入其“法眼”。目前，银行、地产下跌至今，不少公司已符合社保基金的投资风格。
此次，戴相龙在台北表示全国社保基金到年底将提高股票占总资产的比重至30%，消息引起业内人士高度关注，认为可以解读为2500点为政策底，价值投资的区间已经出现。但是消息公布次日，市场却对此以继续下跌作为回应。上周五，沪指下跌1.84%，报收2513.22。
“可以当做利好来看待，但是，一般投资者不能操之过急。”东北证券分析师冯剑表示，“但是，到年底前增仓至30%，时间跨度太大。今年年初至目前，股市下跌超过20%。社保基金的建仓方式是前多后少，还是后多前少，抑或是平均建仓不得而知。”另外，他分析，社保基金可在全球投资。此次表示年底前增仓A股至30%，或有从国际投资视野看，向国内投资倾斜的战略。因此，不能以此当作2500点是此次下跌底部的判断依据。(梁永建)
