长城电脑毛利率半于同行 子公司大客户破产

2012年前三季度，长城电脑主营收入为559.04亿元，但净利润只有1136.33万元，净利率仅0.32%。而2011同期则分别为567.82亿元和9038.2万元，净利率为0.6%。2011年全年净利润为1.01亿元，扣除非经常性损益却亏损4936.59万元。 随着PC价格一直在往下沉，长城电脑的PC业务长期处于微利状态。其销售毛利率一直处于低位。财报数据显示，2012年前三季度，长城电脑销售毛利率为7.99%，其中传统PC销售毛利率也刚过6%，而此前三年则分别为6.55%、5.63%和6.50%。 而这仅为行业龙头企业的一半，甚至更低。在2009年至2011年神舟电脑销售毛利率分别为15.22%、15.81%、15.55%，远高于长城电脑。 “PC产品毛利率正在逐渐下行，同时PC行业更多集中至少数几家有实力的公司手中。”上述深圳IT行业分析师表示。 而当国内大型PC公司正各自求变，谋得出路，联想收购IBM以后形成规模化经营，并依靠大品牌在国内市场处于领先。但长城电脑却少有变化。 长城电脑证券部一名工作人员却向记者表示，长城电脑盈利减弱，主要是因为子公司冠捷科技业绩变化所造成。 而实际上，此前，为扭转长城电脑PC业务盈利日益稀薄的状况，长城电脑曾于2009年以两倍溢价从二级市场购入冠捷科技股权，并完成对其控股。彼时，主营显示器的冠捷科技被长城电脑视为优质资源。 但两年后，优质资源却被长城电脑视为其主营业务萎靡的理由。 据长城电脑于2012年12月公告数据显示，2012年前三季度，冠捷科技净利润为7546.3万美元，而2011年同期数据为8010万美元。其2012年上半年，个人电脑显示器和液晶电视出货量同比分别下滑5.1%和14.4%。 而在此前，冠捷科技业绩已经连续下滑三年。2010年净利润为1.69亿美元，而2010年为1.2亿美元，同比下滑28.99%。 冠捷科技资产注入长城电脑之后，公司业绩不升反降。冠捷2012年毛利率已降至6%。 “冠捷科技在欧洲市场具有较大的市场，但是因为欧洲经济环境的变化，以及上游价格变化，冠捷销售也受到影响。”上述长城电脑人士称。 主营业务不争，利润下滑，也使得长城电脑频繁举债。数据显示，2012年前三季其负债合计322.78亿元，资产负债率达75.79%，同比增加约6个百分点。 同时，长城电脑同期资产减值准备合计5.36亿，其中坏账准备达2.38亿。截至目前，长城电脑及下属子公司尚在担保期的累计对外担保数量1.2亿。

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