市场参与者眼中的创业板：投资就像谈恋爱

2012-10-22 07:53 北京晨报

在创业板还未开板前，市场纷纷憧憬创业板将成为中国的“纳斯达克”，打造出中国的“微软”与“谷歌”。如今三年过去了，一位基金经理向记者这样描述创业板：90%的股票走势从高位一路回落，迭创新低；但依旧有5%左右的股票，上市以来依靠业绩的高成长性，股价一路上扬。在这位基金经理眼中，创业板股票是有一定甄选标准的：公司的盈利模式，是否能够支持公司轻资产的快速扩张？行业的市场空间，能否支持公司从几十亿市值的小公司向百亿市值公司蜕变？公司的竞争战略是否得当、管理能力、高管团队的态度等等，如果以上几个方面的考察都没问题，这样的公司从大概率上讲，才能够实现高成长。 ■基金经理说与恋爱的心路历程如此吻合 “不时给予考验，察其人品言行，再决定是否托付终身” “东边日出西边雨，道是无晴却有晴。”在融通创业板指数基金经理王建强的眼中，投资过程中的心路历程，其实与恋爱过程极为吻合。今年年初，正逢市场处于向下调整阶段，各路学者、宏观策略大师纷纷看空市场。创业板也被“估值高企、退市制度、新三板即将推出”等诸多不利阴云笼罩。作为市场上少有的创业板基金，融通创业板指数基金艰难起航。 “投资初始，广撒网、宽覆盖，结合宏观行业背景，确定大致思路，先将看上去资质不坏的‘良家子’纳入观察名单。”王建强称，这一切如同恋爱之初，杨柳青青之时，偷偷打量，选中心仪之人。然后便开始了调研上下游、拜访公司高管、探查公司运营情况及具体前景的举动，就如恋爱之时，使相熟姐妹旁敲侧击，询问家室、是否上进等等。选定标的之后，基金经理开始尝试建仓，持续观察，看看公司是否能言行合一，再决定是否加为重仓。这也正如恋人相处，不时给予小小考验，察其人品言行是否为良配，再决定是否托付终身。然而，天有不测风云，人有旦夕祸福。企业的天空是被阵雨笼罩，还是阳光灿烂，仍旧难以预料。王建强称，整体来说，企业生存的大气候由经济增长周期规律和产业结构的变迁来决定。短期内的货币政策变化、宏观行业政策、行业的产能及竞争状况，则更像是天空上变幻的云层。基金经理无法准确把握每一片云和每一缕阳光，但却需要发现，是否出现阳光的机会越来越多。 千万别听管理层一面之词 “对风险的考虑，是创业板投资的关键”