18只创业板扎堆发行 如何提高中签率

　　本周18只创业板扎堆发行，连同昨日发行的中小板股齐心文具，本周19只新股发行创下Ａ股发行的历史纪录。这对于资金量不大，但又热衷于打新的投资者而言，如何提高中签率和资金的运用效率，将面临巨大的考验。

　　业内分析人士指出，单从发行规模看，首家影视文化拟上市公司——华谊兄弟（300027）的中签率有望拔得头筹，不过，从首批创业板发行结果看，发行价最高、市盈率最高和发行股份最少的公司因多数投资者选择了“回避”态度，其中签率也将处于较高水平。

　　如何有效打新费思量

　　今日第二批创业板将迎来申购日，这包括爱尔眼科（300015）、北陆药业（300016）和网宿科技（300017）等9家创业板公司，由于本周四市场还将迎来华谊兄弟、华星创业（300025）和红日药业（300026）等9只创业板的发行，资金充裕的投资者可全部上限申购，而资金不足者则需在两批之间进行选择。

　　打新策略的选择直接关系到资金的使用效率。同样是创业板公司，每只新股的中签率可能相差很大。在第一批创业板公司发行中，既有中签率仅为0．39％的安科生物（300009），也有中签率高达1．22％的神州泰岳（300002）。

　　其实，该批打新资金的选择早在10月9日就已开始了。由于申购中小板股太阳电缆（002300）、圣农发展（002229）和齐心文具的资金解冻后还可以申购周四的创业板，因此不排除本周四一批创业板公司出现更多资金追捧，从而引发较低的中签率。

　　仅从单只新股中签率上看，很可能是今日发行的新股中签率更高一些，毕竟打新资金的连贯性是众多打新族首要考虑的问题。更何况，周四一批创业板公司募集资金规模略大于前一批，其中华谊兄弟拟发行4200万股，位居18只创业板之最，而影视文化首家上市公司的头衔无疑更将吸引大量资金。

　　而发行规模、发行价格等均相近时，对单个账户申购上限控制较为严格的公司中签率可能略高一些。例如，两家上市公司同样发行3500万股，对应网上发行2800万股，将最高申购规模设定为2万股的公司则比最高申购2．8万股的中签率更高。

　　首批创业板公司中，莱美药业和安科生物发行价格、市盈率和发行规模均相近，只不过莱美药业发行规模2300万股，设定的单个账户申购上限为 1．5万股，而安科生物发行规模2100万股，单个账户申购上限却定为1．6万股，因此莱美药业的中签率0．50％要略高于安科生物的0．39％。

　　发行价格也是投资者挑选的重要指标。一般而言，在一批公司同时发行的时候，价格最低的几家公司中签率往往很低，安科生物和莱美药业是首批创业板公司中发行价格最低的公司，中签率也是最低的。

　　低价股吸引的应是资金量较少的投资者，户均申购资金只有10万元左右。不过，发行价最低的莱美药业并没有成为中签率最低的股票，也不排除是投资者都担心认购的人过多，所以刻意回避了，因此，资金充足的投资者挑选价格中等以上的公司，中签率可能更高一些。

　　高价股或提升中签率

　　由于有圈钱嫌疑、估值高，高价股往往从询价期间就遭遇如前文所述的诸多质疑。然而，正是由于其高价吓走了一些投资者，再加上一些资金量较少的投资者无缘参与申购，这在某种程度上提高了高价股的中签率。

　　以首批10只创业板为例，价格最高的为神州泰岳，其保荐人给出63．64元至74．53元的询价区间，虽然最终发行价被确定为58元，但在首批创业板中仍是绝对的高价股，对应的市盈率也高达68．80倍，而其中签率却是最高的，高达1．22％。

　　再以首批中的莱美药业和南风股份为例，两股发行规模相当，分别为2300万股和2400万股，单个账户申购上限均为1．5万股，市盈率分别为 47．83倍和46．24倍，仅在发行价方面相差较大；发行价格达22．89元的南风股份中签率为1．18％，而发行价格为16．50元的莱美药业中签率仅为0．50％，低于平均中签率0．78％。

　　高价股提升中签率在中小板股中早已是屡见不鲜。目前两市第二高价股信立泰(83.14,2.14,2.64%)（002294）此前发行价为41．98元，发行市盈率的高企促使其中签率创出新高。数据显示，信立泰中签率为0．66％，刷新了ＩＰＯ重启以来中小板新股中签率之最，且超过大盘股四川成渝(7.26,-0.07,-0.95%)（601107），与光大证券(23.37,0.41,1.79%)（601788）0．81％的中签率也相去不远。

　　此外，打新不但要考虑中签率，更重要的是上市后的绝对收益。价格高的股票，中一个签的股票市值也高，在同样的涨幅情况下，市值高的股票绝对收益更高。比如，首批创业板中股价最高的神州泰岳上涨10％，即相当于发行规模最高的乐普医疗（300003）20％。信立泰以估值高吓跑了众多投资者，但其上市后的表现却让人刮目相看。该股在首日大涨后，紧接着更是连拉两个涨停，截至昨日股价仍高达75．80元，其间一度触摸81．66元。业内专业人士指出，只要资金量大，就不必惧怕价格高的新股。事实上，如果按照申购上限申购，神州泰岳的中签概率最高，达到61％，而同批创业板中中签率最低的安科生物只有12％。

　　如参照上述标准，今日发行的9只创业板中，鼎汉科技（300011）中签率有望拔得头筹。该股发行价37元，在9只创业板中位居最高，同时其市盈率居然高达82．22倍。不过，由于鼎汉科技股价在9只新股中并非高得离奇，中元华电（300018）和爱尔眼科（300015）发行价也高达 32．18元和28．00元，与鼎汉科技较为接近。因此，也不排除鼎汉科技无法取得中签率之最的称号。

　　在本周四发行的9只创业板股中，初步根据预计募集资金和发行规模估算，红日药业（300026）的发行价有望最高。资料显示，该公司拟发行 1259万股，预计募集资金2．6791亿元，要想达到该要求，该股发行价最低要达21．28元才行，不过，由于华谊兄弟备受关注，不排除其发行价格出现大幅溢价。

　　华谊兄弟有望拔头筹

　　此外，发行规模较大也是决定中签率的主要条件之一。“发行规模决定中签率在中小市值和创业板中虽不能起到根本作用，但发行规模较大的公司中签率也不至于低。”一位券商人士昨日对商报记者表示。

　　在首批上市公司中，发行规模较大的乐普医疗（300003）和特锐德（300001）的中签率虽未处于前三水平，但也分别达0．76％和0．81％。

　　记者统计发现，在即将申购的两批创业板中，将于本周四发行的华谊兄弟发行规模最大，为4200万股，再加上Ａ股首家影视文化股的头衔，该股有望备受资金追捧。与其同日发行的金亚科技发行规模也高达3700万股，而今日发行规模最大的当属爱尔眼科，为3350万股。

　　资料显示，华谊兄弟是国内首家上市公司中涵盖电影、电视剧制作以及艺人经纪的传媒企业，在业内享有较高的品牌美誉度和知名度，其现有电影、电视剧和艺人经纪三大业务板块在各自细分领域均能位列前三甲，且较主要竞争对手具有人才储备、运营机制以及业务板块互动整合效应等方面的优势。

　　国金证券(21.14,0.70,3.42%)报告指出，华谊兄弟有望通过资本运作吸收国内其他不具备独立上市条件的优秀影视剧制作企业。

　　此外，鉴于公司较高的受关注度，该券商判断，公司此次极有可能实现超额融资。

　　根据国金证券的初步测算，华谊兄弟2009年至2011年完全摊薄后每股收益为0．49元、0．95元和1．33元，增长率分别为 20．94％、93．88％和40％，三年复合增长率为48．62％，“以2009年盈利预测和48至53倍的市盈率计算，公司询价区间应为23．50元至26．00元，上市后合理目标价为45．60至50．35元。”

　　分析延伸：基本面选股或现不同

　　值得一提的是，上述分析仅是从经验总结得出，忽略了各家公司的基本面，而且只考虑到如何获得高中签率。某种程度上讲，中签率越高，投资者对其追捧程度越低，上市后的表现也越差。

　　长江证券从基本面进行筛选，主要考虑到上市后的个股表现，对今日申购的9家公司给出了申购建议，即优先申购亿纬锂能、爱尔眼科和北陆药业。

　　其中亿纬锂能是国内高能锂一次电池龙头生产企业，产品包括锂亚电池和锂锰电池，其广泛应用于智能表计、汽车胎压监测系统、烟雾报警器和射频识别等相关领域，而该公司的锂亚电池销量位居世界第五位、国内第一位，2008年国内市场占有率达到39％。

　　北陆药业为第一家“新三板”转至创业板的公司。停止交易前?穴最后一次交易为2009年7月30日?雪，北陆药业在“新三板”上的挂牌价为 5．50元，其2008年报显示，当年基本每股收益为0．57元，静态市盈率仅为9．64倍，本次发行价17．86元，对应的发行后市盈率47．89倍，在同批创业板公司中也处于较低水平。

　　爱尔眼科瞄准的是近视眼和白内障等眼疾手术的庞大市场，尤其是宣称的创新模式——“三级连锁”的商业模式，实际上是使公司能够在有限的资源中，实现最大的利用和分配。