Zynga光环渐褪 社交网络新星恐变流星

　　2007年6月创立的社交游戏公司Zynga(星佳)，曾因所推游戏受大量用户追捧而成为社交网络新时代的新星。在去年年底的IPO中，这家成立刚刚四年的公司轻松筹得10亿美元，估值近90亿美元。然而短短一年后的今天，Zynga便成为投资者们心头之痛。

　　从年初至今，该公司股票已经暴跌近75%，成为美国市值10亿美元以上的公司中表现最差的股票之一。连创始人马克·平卡斯也在近期大举抛售了近2亿美元的公司股票。互联网时代的新童话似乎正在走向破灭。

　　虚拟农场换来真金白银

　　2007年，Zynga在马克·平卡斯等六个人的合作下创立，主要开发网页游戏并发布于脸谱(Facebook)和MySpace一类的社交网站。依靠同年9月上线的游戏“德州扑克”，Zynga挣到了第一桶金，此后相继推出的“珍宝岛”、“群殴”和“傻瓜大战”等游戏也都受到用户追捧。

　　随着社交网络的蓬勃发展，社交游戏也经历了一个历史的黄金增长期。最高峰时的Zynga在脸谱的游戏活跃用户排名前十位中占据了6位，月活跃用户达到2.35亿，日活跃用户为6500万。相比之下，魔兽世界的活跃用户总数也只是1150万。

　　Zynga旗下最为人熟知的游戏产品当属“开心农场”。这款互动游戏由Zynga开发，通过脸谱平台提供，玩家可以在游戏中种植和收获虚拟蔬菜，并以此饲养虚拟牲畜。2010年6月，在脸谱上参与“开心农场”游戏的活跃用户数量曾一度达到8300万的巅峰，乐翻天的效应让Zynga一时风光无限。这是该公司此后推出的任何一款游戏都无法匹敌的。

　　也正是这个吸引无数人趋之若鹜的虚拟世界，为Zynga带来了实实在在的真金白银。和国内的大型网游厂商一样，Zynga的商业模式采取了游戏免费、道具收费的模式。在“开心农场”中，“农夫们”无论是买一个花草种子还是添一座鸡笼，都需要向Zynga付费。除此以外，Zynga还通过在游戏中植入虚拟品牌广告来赚钱，但这部分收入占总收入中的比例还很小。

　　在2008年到2010年期间，Zynga的年营业收入从大约3600万美元增长到了8.39亿美元，年增长率高达383%。其中2010年实现净利润近4亿美元。收入的强势增长使得Zynga成为脸谱公司的头号营收来源，2010年脸谱来自于Zynga的营收接近10%，到2011年已经达到12%。凭借公司的优异表现，马克·平卡斯以10亿美元的净资产登上了2011年福布斯全球亿万富豪排行榜。

　　IPO风光无限

　　自2007年成立以来，Zynga一直吸引着投资者的目光。自2008年获得2900万美元的创业资金起，该公司在三年时间里先后通过三轮融资募集到8.45亿美元。其中最大的一笔达到4.9亿美元。这些资金分别来自在线支付公司贝宝的创始人、脸谱的天使投资者——亿万富翁彼得·泰尔；LinkedIn创始人里德·霍夫曼；福布斯亿万富豪排行榜的新星尤里·米尔纳。

　　不过这仍然无法满足Zynga扩张的雄心。2011年7月，Zynga正式向美国证券交易委员会提交了10亿美元IPO申请，成为同期计划IPO的科技公司中融资规模最高的一个。

　　作为当时备受期待的IPO交易之一，华尔街的风险投资家、对冲基金、甚至就连散户投资者都争先恐后地想要对Zynga的股票进行投资，他们押注于这只股票能为其带来两位数的回报，甚至有可能会是三位数。

　　2011年年末，Zynga正式登陆美国纳斯达克交易所，筹得10亿美元资金，估值近90亿美元。同期IPO的团购网站Groupon筹得7亿美元，估值高达130亿美元。彼时，脸谱公司正在酝酿上市，上述两家热门互联网公司的IPO让市场瞬时有了一种“新一轮网络股繁荣来了”的感觉。

　　投资者的心头之痛

　　然而Zynga上市以后，兴奋的投资者们的押注几乎化为乌有。上市以来，Zynga股价已经下跌近80%，今年以来的跌幅达到75%。目前Zynga股价在2.4美元左右，远低于今年3月触及的15.91美元的历史高点。在美国市场整体实现两位数涨幅的背景下，Zynga的疲弱表现使得它成为今年美国市值10亿美元以上的公司中表现最差的股票之一。

　　股价大幅下跌的背后是Zynga面临的一系列“暴风雨”：季度业绩表现未能达到市场预期、活跃的游戏玩家数量下降、高管大批离职以及收购交易出价过高等。

　　今年3月，Zynga以1.8亿美元的出价收购《你画我猜》(Draw Something)开发商OMGPOP，虽然业界对传奇般崛起的这款社交网络游戏有着各种褒奖和期待，但仍有不少分析人士指出此次收购价格过高。就在上个月，《你画我猜》的日活跃用户量跌至340万，远低于Zynga收购OMGPOP时的1460万。受这桩收购案的影响，Zynga称公司第三财季营收将低于此前预期，当季净亏损将达到9500万美元至1.05亿美元。

　　4月，马克·平卡斯绕开股票锁定规定，以“非正统”方式套现了1.9亿美元的Zynga股票。为此，至少有六家法律事务所正在对包括平卡斯在内的公司高管大举抛售股票一事进行调查，诉讼指控称Zynga曾“误导或未披露有关公司业务和财务状况的重大负面事实”。

　　不止如此，有着形同恋人般亲密关系的Zynga与脸谱，也面临着“分手”的局面。7月，平卡斯在接受媒体采访时表示两家公司都做好了分手的准备。分析人士还指出，Zynga九成以上的营收都来自于脸谱，营收模式过于单一给未来增长带来了风险。Zynga此前在招股书中也承认，如果与脸谱关系出现恶化，会伤害到公司业务。由于传言Zynga将进行裁员并出售某些业务，公司员工近期掀起了一波离职潮。

　　持续的动荡令Zynga在下坡路上越走越远，已经有分析师认为它最终将沦为其他公司的收购猎物。不过，虽然股价大幅下跌，Zynga仍拥有稳固的资产负债表，其中包括15亿美元以上的现金，且没有任何债务问题，因此收购Zynga对任何一家公司来说都不是轻而易举的事。但何时能重振业绩，挽回投资者信心，对Zynga来说仍是个难题。记者 杨博