从“短跑”变“长跑” 靠补贴的社区团购还能走多远

6月9日，国内社区团购巨头之一的叮咚买菜向美国证券交易委员会提交了IPO上市申请文件，最高筹资额1亿美元，这就意味着“社区团购第一股”即将要诞生了。

作为一家仅成立4年时间的社区团购企业，叮咚买菜的上市无疑打响了社区团购冲击资本市场的第一枪，但从招股书的各项数据来看，其背后巨额的亏损又让人为其未来感到担忧。

自从成立以后，叮咚买菜的营收就在不断扩大，2020年，其营收高达113.36亿元，较2019年营收增长了192%；而到了2021年第一季度，叮咚买菜的营收更是达到了38.02亿元，GMV(成交金额)高达43.04亿元，总订单为6970万，月均交易用户人数达690万。

招股书的数据显示，2021年年第一季度，叮咚买菜净亏损约13.85亿元；在此之前的2020年和2019年，叮咚买菜分别亏损了31.77亿元和18.73亿元。换而言之，在不到3年的时间里，叮咚买菜就亏损了64.34亿。

从营收数据来看，叮咚买菜前置仓的模式无疑得到了消费者的认可。

和“次日达”根据订单配送不同，由于并不清楚每天的会产生多少的订单，叮咚买菜的前置仓需要准备更多的菜品，这无疑会产生不少的损耗；除此以外，由于需要及时送达，叮咚买菜需要配置大量的前置仓，而这又让损耗继续增加。

正是因为这些弊端，盒马在去年3月就停止了前置仓模式，“流量、毛利竞争能力以及每日损耗都存在问题。”盒马CEO侯毅甚至直指“前置仓是一个伪命题”。

据企查查数据显示，2021年1—5月，社区团购赛道仅有8起融资，其中1—3月有7起，4月有1起。该赛道最近一次融资发生在4月29日，此后资本便陷入沉寂。

从融资金额来看，2021年1-5月披露金额超262亿元，高于去年全年，创历史新高。但是资金集中涌向老玩家，“兴盛优选”年内两次融资，融资金额31亿美元；“十荟团”获得7.5亿美元融资，此二者的合计金额占全赛道的95%以上。

值得注意的是，“兴盛优选”、“十荟团”均于上半年完成D轮融资，“兴盛优选”获得腾讯四次追投、红杉资本两次加码；“十荟团”获得阿里四次追投。

今年以来，社区团购的监管明显趋严。

面对低价倾销现象，监管部门也随之开出了数额不小的罚单。今年3月，橙心优选、多多买菜、美团优选、十荟团、食享会等五家社区团购企业因不正当价格行为遭到总计650万元的罚款，处罚详情中提及最多的就是平台以低于成本的价格倾销，扰乱正常的生产经营秩序。

5月27日，十荟团被再次被市场监管总局处以150万元的顶格罚款，并责令其江苏区域停业整顿3日。

前后两次对十荟团处罚的缘由大体相同。一是低价倾销，据调查，3月11日其销售的“库尔勒小香梨250g”，进货成本3.89元，销售价格0.99元，实际销售2万多份；4月7日销售“蓝天三晶加碘精制食用盐500g”，进货成本0.57元，销售价格0.1元，当日销售11万份。

二是十荟团利用虚假的或者使人误解的价格手段，诱骗消费者与其进行交易。据调查，4月29日其秒杀销售“黑芝麻糊65g”，标示“?1.45，直降3.05元”，经查，该商品原价为1.36元；4月29日销售“白玉丝瓜”，标价4.99元，划线价8.88元，经查，“十荟团”采用划线价形式进行价格比较，未准确标明划线价格的含义。

业内人士分析指出，“低价倾销”式营销核心并非真低价，而是以本伤人，即通过高额补贴制造出低价假象，从而快速覆盖市场和用户习惯孵化。这种并非通过真正扁平化渠道的方式达成价格水分的去除，其依靠补贴难以持久，且对线下市场环境破坏性极大。破坏了原有的价格体系，很容易陷入“降价容易、回原价难”的尴尬境地。

相关律师指出，十荟团短短三个月时间内就被监管部门处罚两次，一方面说明其在经营中存在诸多违法和不规范的地方；另一方面，也说明行政处罚的威慑力不足，监管部门处罚效果不够，企业在经营中敬畏不够，相关法律法规还有不完善的地方。

5月31日，商务部等12部门联合发布《关于推进城市一刻钟便民生活圈建设的意见》，再次指出社区电商等业态常见的不正当价格竞争问题，并提出要建立健全市场准入规则，防止资本无序扩张。而近日也有消息称，监管部门要求所有社区团购平台，不得以低于成本价倾销商品。

尽管社区团购监管力度在逐渐加大，但是赛道热度持续不退，国内智能快递柜“丰巢”正在招募社区团购相关运营人员，丰巢开始入局社区团购模式，小程序“巢鲜厨”已经正式上线。除了丰巢，不少快递业玩家也已下场。今年1月，顺丰还推出社区团购平台“丰伙台”计划从B、C两端入手，一边打通产地和社区店，一边采取产地直发、商品直接送至消费者。近日，韵达的“溜达购物”小程序引入社区团购服务功能，并向内部员工、加盟商等开放团长申请。

目前，在社区团购的赛道上， 美团优选 、多多买菜、橙心优选三大平台日订单量都已突破1500万单，其中美团优选峰值已超过2500万单。而十荟团在今年1月峰值日单量达1500万单。

能够达成这一成绩，资本的输血功不可没。

今年“618”期间，小程序最热看点莫过于社区团购。以美团优选领先，包括橙心优选，多多买菜、兴盛优选，京喜在内的5个小程序入榜前10。

今年一季度，超市大卖场客流出现大幅下降。从行业数据调查来看，降幅基本在两位数左右，有些甚至达到20%-30%，销售额也出现不同程度下滑，其中生鲜受到的冲击最大。

据永辉超市公布的2021年第一季度财报，2021年Q1仅实现营收263.34亿元，同比下降9.99%，净利润2.33亿元，同比下降98.51%。

目前的社区团购，主要发力于生鲜市场，而社区团购的后续还会继续发展生活百货，说明以后各大超市受到冲击也是在所难免的。

业内分析认为，社区团购的未来，或许会是大平台与大商超进行合作，打通供应链、仓储等环节，从而达成一种互补。双方现在以伤敌一千自损八百状态打起价格战，最终很有可能会导致两败俱伤的结果。

而在社区团购的影响之下，用户的消费习惯已经初步建立，而及时且恰当的监管措施，可以帮助稳定和改善行业竞争环境，使得社区团购竞争从“短跑速战”转向“长距离马拉松”。