沱牌舍得上半年的"暴风骤雨":净利暴增169% 成本骤减四成

　　中国网财经8月28日讯(记者 王雪英) 四川沱牌舍得酒业股份有限公司(以下简称“沱牌舍得”)近日发布半年报，其上半年实现净利润6233.72万元，同比增长169%。与此同时，沱牌舍得的营业成本同比下降超40%。

　　对于成本骤降，沱牌舍得在接受中国网财经记者采访时表示，主要是中高档酒占比提高拉低了企业整体营业成本。

　　食品行业分析师朱丹蓬则表示，沱牌舍得的营业成本下降可能与天洋控股入主有关。

　　净利暴增169% 成本骤减四成

　　半年报显示，沱牌舍得上半年归属于上市公司股东的净利润达6233.72万元，比去年同期的2317.38万元增长169%，这一增长速度在已披露的白酒行业里的上市公司中排名居首。

　　与净利润的增长幅度相比，今年上半年实现营收8.79亿元，仅同比增长12.72%;在营收稳定增长的情况下，是什么推动沱牌舍得净利翻倍增长呢?

　　中国网财经记者发现，沱牌舍得上半年营业成本骤降1.58亿元，该数额为其净利润的2.55倍。数据显示，沱牌舍得上半年营业成本为2.33亿元，比去年同期的3.91亿元减少40.44%。

　　反观其它白酒企业，水井坊今年上半年营业成本为1.85亿元，比去年同期增长45.93%;今世缘营业成本为5.29亿元，比去年同期增长13.68%;迎驾贡酒营业成本为6.10亿元，比去年同期增长6.99%。在其他酒企营业成本均上涨的情况下，独有沱牌舍得营业成本下降，且降幅达40.44%，可谓“一枝独秀”。

　　产品结构调整OR大股东发力?

　　对于成本骤降，沱牌舍得在半年报中解释称，主要是公司产品结构调整优化，中高档产品占比上升所致。

　　沱牌舍得的工作人员也向中国网财经记者表示，公司净利润增长的主要原因在于中高档酒的销量增加。中高档酒的占比从去年四季度起不断提高，这影响了公司营业成本整体下降。

　　但上述说法恐难以完全解释成本骤降。半年报数据显示，沱牌舍得的中高档酒上半年营收为6.92亿元，比去年同期增加25.67%，对应成本下降42.33%，这也就意味着中高档酒自身的成本也在降低。对于中高档酒营业成本下降的原因，上述工作人员表示，具体情况还要再问财务人员。

　　朱丹蓬在接受中国网财经记者采访时表示，沱牌舍得的营业成本下降可能与天洋控股入主有关。天洋控股去年控股后，调整了营销策略，一些策略得到有效落地，又正逢中国消费升级红利和白酒利好红利，沱牌舍得的营业成本下降与其在利好形势下的营销难度降低、营销费用减少有关。

　　国海证券研报认为，天洋控股入主后，沱牌舍得公司机制更加灵活，积极进行产品梳理和渠道变革，随着舍得渠道调整到位，沱牌新品大单品战略逐步清晰，大规模招商效果预计将在下半年体现。

　　中国网财经记者在查询沱牌舍得近两年的财务报告后发现，公司营业成本下降与大股东入主在时间上基本吻合。

　　2016年7月6日，沱牌舍得发布公告，宣布原控股股东沱牌舍得集团正式完成股权交割。其入主近半年后的2016年年报显示，沱牌舍得的营业成本为5.24亿元，比上年同期下降8.58%。年报中还显示，公司的原料成本、人工成本、制造费用等成本构成项目均比上期有所下降，下降幅度分别为12.09%、8.22%、3.97%。

　　2017年4月21日，沱牌舍得发布一季报，这也是公司完全处于天洋控股掌控下的第一份季报。一季报显示，沱牌舍得营业成本为1.49亿元，比上期下降了34.54%。